4月制造业PMI回落怎么看?

2021-08-19

国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会近日发布的中国采购经理指数( PMI )显示,4月份的中国制造业PMI为51.1%,比前月回落0.8个百分点,降幅创去年4月以来新高。

经历了一季度数据的惊艳开场 ,4月,作为经济风向标的制造业PMI却出现了下滑,市场对此颇为担忧中国的宏观经济走势是否出现了变化?回答这一问题,还要从数据中找答案。

首先,要明确51.1%究竟处于什么水平。50%是制造业PMI的荣枯分界线。51.1% 的水平位于荣枯分界线以上,仍处于扩张空间,说明中国企业生产经营活动依然平稳向好。而将时间线拉长一些后再作比较便会发现 ,51.1%高于2019年和2020年同期水平,再次证明中国宏观经济稳步复苏的趋势没有改变,这一点毋庸置疑。

另外还要考虑到,由于清明假期,4月工作日比3月有所减少,企业开工时间有所缩短,因此,4月制造业PMI比3月有所下降也符合预期。

其次,要着眼微观主体,看看企业表现如何。

数据显示,4月不同规模企业PMI均保持在景气区间,其中小型企业表现尤其亮眼,制造业PMI为50.8%,高于前月0.4个百分点1生产指数和新订单指数均连续两个月回升。

新冠肺炎疫情对小型企业造成的冲击最大,但4月制造业PMI显示小型企业复苏情况明显改善,个中自然有前期基数较低、修复进度滞后的原因,不过不容忽视的还有国家层面持续延长针对小微企业的减税降费等优惠政策,有效缓解了成本压力1提高了经营活跃度。

值得注意的是, 3月31日召开的国务院常务会议确定了进一步支持小微企业、 个体工商户和先进制造业的税收优惠政策。据估算,会议提到的优惠举措再加上之前已出台的税收优惠政策,全年预计新增减税将超过5500亿元,这意味着2021年小微企业发展还会持续迎来利好。

最后,来看看各项分类指数的表现。

在构成制造业PMI的13个分类指数中,4月制造业PMI生产指数和新订单指数回落幅度较大,但除了2020 年赶工时期和2018年抢出口时期,两大指数均处于2015年以来同期较高水平,反映出当前供需景气情况较之往年实则不差。其他如新出口订单指数和进口指数,尽管分别低于前月0.8和0.5个百分点,但也连续两个月位于扩张区间,反映出A月制造业外贸增速依然偏强。

当然,眼下大宗商品价格上涨和全球通胀预期升温,以及国际形势、行业产能恢复等多方面原因导致的芯片短缺,集装箱短缺等,给企业生产和进出口造成的压力不容忽视。不过好在上述影响多数是短期的、可控的,随着全球疫情防控取得成效、世界经济重新驶入正轨,企业生产经营短期承压现象也将得到缓解。

总体来看,虽然4月制造业PMI有所回落,但中国经济运行活力持续,最气状态并未改变。后期,“五一”小长假带动国内消费需求加速释放,欧美居民消费品需求、全球产业链恢复等利好因素将逐渐显现,继续推动中国经济稳步恢复。


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